、2026年开门红行情，增量资金流入，风险偏好栽种运转特征彰着。交易和AI期骗产业趋势朝上是客不雅的，但行情演绎强动量、过度来回特征亦然客不雅的。短期过度来回受扼制鹤岗预应力钢绞线价格，行情可能干预休整阶段。

　　岁末年头，以中证A500ETF冲量 + 保障开门红 + 外资回流预期为基础，中小投资者流入加快 + 来回资金活跃度栽种 + 存量加仓成为了边缘资金。开门红行情呈现出风险偏好栽种运转特征：产业主题强动量，赢利应快速扩散。

　　交易和AI期骗产业趋势朝上是客不雅的，在产业重要考据、产业中恒久发展演可见度栽种节点，基于市值空间演绎行情也符般端正。但短期行情演绎速率快、强动量、过度来回的特征亦然客不雅的。本轮国军工的平均握仓期间显赫低于历史前低值，传媒和估计机的平均握仓期间也已快速回落到了历史10分位数以下。短期动量行情的踏实本就有所下跌。

　　开门红行情在大波段中的定位，咱们以为是2025年科技强结构行情的拓展和蔓延。结构行情演绎历史估值区域后，需颤动退换，恭候产业催化和事迹考据积累，消化价比和微不雅结构问题。2025年9月以来，不休有强动量行业干预位颤动区间。25年9月是英伟达算力链，25年10月是新动力和储能，25年12月是谷歌算力链，随后交易竭力，26年开年国内AI期骗演绎类“DeepSeek本领”。科技新向快速提估值之后，本也行将转向颤动区间。短期过度来回受扼制，动量行情的退换和新颤动区间的树立小幅提前。

　　二、实在将“行稳致远”纳入想考框架。可演的战略意见：避07年的“进款搬”成为个投资故事；避15年的杠杆牛、过度来回卷土重来；避21年的资管领域扩展和赛谈投资序正轮回。经济转型资源集约建树需要“行稳致远”，长的恒久资金入市、住户资产建树化需要“行稳致远”。A股具备中期上行基础，是以“行稳致远”能均衡短期波动和恒久意见。短期阛阓动量应退坡，其他向会有所轮动，总体赢利应可能有所削弱。耐烦恭候经济、战略和产业跨越催化鹤岗预应力钢绞线价格，纵容基本面、估值和微不雅结构矛盾。

　　引A股上升行情“行稳致远”的战略向明确，咱们也应该将“行稳致远”实在纳入阛阓判断的想考框架。

　　引A股上升行情行稳致远的理：1. 科技成长产业趋势自有其人命力，二阛阓联动对产业趋势有促进作用。但二阛阓强动量和估值阶段，时常亦然阛阓投融资泡沫阶段，这个阶段资源建树的率并不。2. 完了资源化建树，钢绞线集约化发展已体咫尺经济的面面，成本阛阓化建树其实也不例外。经济消费转型的资源是稀缺的，住户资产建树迁徙和参与股票阛阓的意愿是稀缺的。通过动“行稳致远”，避这些资源被齐集耗尽亦然应有之意。3. A股快速上升周期，会有钞票应，但过快上升带来的退换，也会加重局部风险。需要“以苦练内功来嘱咐外部挑战”的窗口可能比牛熊周期长。4. A股本人有“行稳致远”的基础，公经理、激动呈报趋势，也有基本面周期和科技产业趋势的共振。A股具备中期走强基础，是以“行稳致远”能均衡短期波动和恒久意见。

　　“行稳致远”战略不错理演的意见：1. 避07年的“进款搬”成为个投资故事。2. 避15年的杠杆牛、过度来回卷土重来。3. 避21年的资管领域扩展和赛谈投资序正轮回。短期，来回资金活跃度显赫栽种，中小投资者增量资金齐集流入强动量居品，战略可能时势来回风险。

　　短期阛阓动量应退坡，其他向会有所轮动，短期周期Alpha的阻力可能相对较小，总体赢利应可能有所削弱。短期主题行情减慢，耐烦恭候经济、战略和产业跨越催化，纵容基本面、估值和微不雅结构矛盾。

　　三、看护中期A股两阶段上行的判断：2025年科技结构行情处于位区域的蔓延和拓展阶段，来到历史估值的些投资向递次干预位颤动阶段，这个阶段要是遭受基本面扰动，还可能触发季度别的退换。26年下半年还有新的上行阶段，中枢逻辑是基本面周期 + 科技产业趋势新阶段 + 住户资产建树向职权迁徙 + 影响力栽种显化等多种积身分共振。

　　两个上行阶段的作风特征是脉相承的：2025年强结构行情是周期Alpha和AI算力涨的行情，二阶段的上升，周期Alpha仍有契机，顺周期投资的蔓延可能是制造和出海链逆境回转。而AI产业链行情可能冉冉向期骗端过渡，AI算力端也有强对收益，而AI期骗端涨幅可能大，彼时港股互联网涨下，港股好于A股的特征可能回顾。

　　风险提醒：国际经济衰败预期鹤岗预应力钢绞线价格，国内经济复苏不足预期。